比特幣現貨 ETF 獲准勢在必行，但事情並非如此簡單
美國證券交易委員會 (SEC) 前主席 Jay Clayton 表示，比特幣現貨 ETF 的批准是「無可避免的」，因為截至 10 月，資產管理公司對比特幣的需求強勁，達到了 15 萬億美元。
Clayton 告訴 CNBC：「顯而易見地，比特幣不是一種證券。比特幣顯然也是散戶和機構投資者想獲得的東西，更重要的是，一些最值得信賴且為受託人或擁有最佳利益義務的提供商，也想向散戶投資者提供此產品。所以我認為 [...] 獲得批准是無可避免的。」
「期貨產品和現金產品之間的二元對立不能永遠持續下去，」Clayton 說。
Clayton 發表此言論的幾天前，法院在 8 月 29 日做出了有利於 Grayscale Investments 的比特幣現貨 ETF 的判決，這可能會扭轉最初拒絕其 ETF 提案的情況，進而重塑比特幣相關金融產品的監管。
隨著法院判決的公布，交易員對美國其他現貨 ETF 可能獲准的預期做出反應，因此比特幣（BTC）價格上漲約 7％，突破 28,000 美元。但在美國證券交易委員會（SEC）將包含貝萊德（BlackRock）在內的六支比特幣現貨 ETF 的申請推遲到 10 月後，比特幣價格迅速跌至 25,300 美元。
什麼是比特幣現貨 ETF？
比特幣現貨 ETF 就像一支基金，旨在複製比特幣當前買賣的實時價格。在加密貨幣領域，「現貨市場」是指購買或出售比特幣，以立即交割。透過比特幣現貨 ETF，投資者可以嘗試從比特幣的價格變動中獲利，但無需實際擁有任何比特幣。
為什麼 Grayscale 的法院判決很重要？
簡化的比特幣投資 - 比特幣現貨 ETF 的重點之一，就是它讓普通人能更容易地投資比特幣。透過推出比特幣現貨 ETF 等容易取得的投資選擇，該判決拉近了複雜的數位資產所有權與簡化曝險的需求之間的距離。
操縱問題 - 法院的判決含蓄地暗示，在芝加哥商品交易所（CME）等成熟交易所的監督下，用於監控和降低比特幣期貨市場操縱行為的機制，可適用於比特幣現貨市場。
CME 是世界上最大、最受尊敬的衍生品交易所之一，提供一個交易各種金融工具的平台。
在法院的判決背景下，將 CME 的監控實踐於比特幣現貨市場，是一個重要考慮因素。法院的觀點取決於 CME 採用的監控做法，可能會擴展到比特幣現貨市場。透過將傳統金融市場使用的監管保障措施，與不斷發展的加密貨幣領域進行對比，該判決引入了將成熟方法應用於解決比特幣現貨市場操縱問題的概念。
對於其他申請來說，接下來會怎樣？
法院的判決可能也會影響其他比特幣現貨 ETF 的申請。它可能會鼓勵貝萊德和富達等大型投資公司，根據法院對確保安全性和降低風險的觀點，來改進其申請內容。
儘管這個判決是一個很大的改變，但我們仍不確定一些事情。雙方都有一個半月的時間對判決提出質疑，我們也不知道 SEC 會做什麼。他們的決定對於如何處置加密貨幣相關金融產品的方面，扮演著重要的角色。
此案的影響，不僅僅限於比特幣
這項判決不僅僅影響比特幣。如果美國證券交易委員會（SEC）決定對與比特幣相關的金融產品更加開放，這可能意味著其他加密貨幣在常規金融市場中可能受到更多重視。
最近法院的判決有利於 Grayscale 比特幣現貨 ETF 的申請，這在監管機構和加密貨幣專家如何互相溝通的方面，向前邁出了一大步。該判決代表著主流加密貨幣採用的重大進步，更使得加密貨幣更容易被更廣泛的投資者所接受。
情況並非 Clayton 所說的那麼簡單
我們的資深分析師 Marek Chajecki 建議，在解釋 Clayton 的聲明時必須謹慎，不要過於自信。
Chajecki 說：「雖然比特幣 ETF 似乎有可能獲得批准，但 SEC 仍然可能找到拒絕它的理由，這使得整個過程可能會很漫長。僅根據 Clayton 的發言買入 BTC 是相當冒險的，即使他在長期來看是對的，在此期間市場可能會發生很多事——包含 BTC 可能進一步下跌的情況。對於長期看漲者來說，重要的是相應地規劃策略，為不同的短期結果做好準備，並且不要感到驚訝。」
他補充道，交易員等待法院判決已經有一段時間了。「他們已持有多頭部位，因為存在著不相等的風險/報酬，如果 Grayscale 做出積極的決定，那麼採取行動的可能性將比延遲或消極的決定高出許多。」
Chajecki 解釋，在法院判決公佈之前，加密貨幣市場一直處於疲軟的狀態，市場參與者迫切地尋找積極的加密貨幣新聞，而這也是目前他們所獲得的。Chajecki 表示：「法院的判決令人意外，導致市場在興奮情緒的推動下出現大幅上漲，但這種情緒在接下來的幾個小時內就消失了，聰明的投資者將其視為拋售的機會。」
Chajecki 說：「雖然隔天也有新聞稱 SEC 推遲了 7 支比特幣 ETF 的決定，這加劇了比特幣價格的下跌，但值得注意的是，法院判決所帶動的大部分上漲，都已被消化了。」
「這些也意味著，市場可能還沒有為 Clayton 所說的狀況做好準備。」Chajecki 指出。
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